Уже давно ни для кого не секрет, что многие российские крупнейшие компании стремятся выстроиться вокруг себя экосистему. И вот «один известный банк» Сбербанк, который в 2020 году претерпел очередной ребрендинг в СБЕР (не все забыли ребрендинг в оценочные 20 млрд рублей в 2009 году, да и не везде в дальних регионах успели, честно говоря, поменять всю айдентику), выделив бесчисленную массу подразделений, включая такси, аутстаффинг, медицину и многое-многое другое.
И вот в 2023 году СБЕР становится причастным к покупке структурой МЕДСКАНа лаборатории КДЛ (о чем мы писали здесь), а еще позже из кредитора превращается в акционера, о чем так же стало известно в 2023 году. Таким образом получается, что КДЛом владеет организация МЕДСКАН ЛАБ, которая на текущий момент на 61% принадлежит АО Медскан и на 39% структуре Сбера - Сбербанк Инвестициям, при этом в самом МЕДСКАНе есть еще один государственный участник – структура Росатома (ориентировочно 50% Медскана принадлежит Русатом Хелскеа, то есть у основателя контроля уже нет). В целом СБЕР так или иначе пытался заходить на рынок лабораторной диагностики, как в рамках инициатив в Сбер.Здоровье (здесь и желание купленного DocDoc, так и ковидный хайп), так и путем инвестиций (что собственно и случилось). Вопрос в том, будет ли дальнейший выкуп структурами СБЕРа, или это просто форма мезонинного финансирования, когда деньги выдаются заемными средствами, но при этом сразу идет вхождение в капитал (часто применяется, когда в сделке основное финансирование идет за счет банковских средств)
И как мы писали ранее - получилось то, чего никто не ожидал: частная компания, принадлежащая иностранным бенефицирам (UFG, Capman, ЕБРР), которая строилась с оглядкой на западный бизнес и сервис с целью сделать exit там же, за рубежом, фактически стала государственной структурой (напомним, что сам Медскан тоже был основан Евгением Туголуковым, прошлое которого тесно связано прямо с политической деятельностью).
Также ожидаемо, что такие изменения в структуре собственников и корпоративной культуре повлекли за собой и кадровые изменения: из тех, что мы заметили сами – это уход Ирины Заломновой в клинику Хадасса, входящая в структуру МЕДСКАН, а также переход Юрия Леонова на позицию СЕО в ИНВИТРО, что кстати достаточно быстро породило ряд слухов, связанных с тем, что «когда-нибудь, как-нибудь» КДЛ объединят с Инвитро, что может дать большую синергию для последнего (прибавка большого корпоративного портфеля, приличное число собственных медицинских офисов и так далее) – комментарии оставим при себе :)
Так как же КДЛ прошла 2023 год?
Очень неплохо! Во-первых, компенсировали падение 2022 года по выручке и вышли в 2023 на 16,9 млрд рублей (в 2021 году – 16,2 млрд руб., в 2022 – 14,4 млрд руб.). Во-вторых, в 2,5 раза увеличили чистую прибыль: с 549 млн в 2022 году до 1,4 млрд в 2023.
Однако при этом компанию «наградили» еще большой долговой долгосрочной нагрузкой, ведь в 2021 году она составлял всего 1,4 млн руб., а сейчас уже 2,1 млрд, при этом если посмотреть отдельно на длинные долги компаний учредителей, то видно, что у ООО «ДИАГНОСТИКА», которая владеет КДЛ долг – 3,2 млрд рублей (хотя в 2021 году он был аж 4,6 млрд, и мы предполагали, что это сумма была использована UFG для выкупа доли миноритарных акционеров), а у МЕДСКАН ЛАБ, которая не только владеет 99,99% ДИАГНОСТИКИ, но и осуществляет управление лабораторными активами, долг составляет 6,4 млрд. То есть в периметре владений КДЛ уже длинный долг на конец 2023 года составляет 11,7 млрд рублей.
А добавим сюда длинные долги самого Медскана в 8,9 млрд (которые выросли с 3,4 млрд в 2022 году), получим 20,6 млрд рублей (да, складывать займ Медскана голословно нельзя, но так или иначе это дает нагрузку на бизнес КДЛ, из которого сделают «денежную корову» для обслуживания/погашения займов), что с учетом стоимости обслуживания займов, ставка по которым так или иначе привязана к ключевой ставке – выглядит как ооочень большая нагрузка на денежный поток всей структуры.
На этом у нас пока все, но это не точно…)
Будьте здоровы!
И вот в 2023 году СБЕР становится причастным к покупке структурой МЕДСКАНа лаборатории КДЛ (о чем мы писали здесь), а еще позже из кредитора превращается в акционера, о чем так же стало известно в 2023 году. Таким образом получается, что КДЛом владеет организация МЕДСКАН ЛАБ, которая на текущий момент на 61% принадлежит АО Медскан и на 39% структуре Сбера - Сбербанк Инвестициям, при этом в самом МЕДСКАНе есть еще один государственный участник – структура Росатома (ориентировочно 50% Медскана принадлежит Русатом Хелскеа, то есть у основателя контроля уже нет). В целом СБЕР так или иначе пытался заходить на рынок лабораторной диагностики, как в рамках инициатив в Сбер.Здоровье (здесь и желание купленного DocDoc, так и ковидный хайп), так и путем инвестиций (что собственно и случилось). Вопрос в том, будет ли дальнейший выкуп структурами СБЕРа, или это просто форма мезонинного финансирования, когда деньги выдаются заемными средствами, но при этом сразу идет вхождение в капитал (часто применяется, когда в сделке основное финансирование идет за счет банковских средств)
И как мы писали ранее - получилось то, чего никто не ожидал: частная компания, принадлежащая иностранным бенефицирам (UFG, Capman, ЕБРР), которая строилась с оглядкой на западный бизнес и сервис с целью сделать exit там же, за рубежом, фактически стала государственной структурой (напомним, что сам Медскан тоже был основан Евгением Туголуковым, прошлое которого тесно связано прямо с политической деятельностью).
Также ожидаемо, что такие изменения в структуре собственников и корпоративной культуре повлекли за собой и кадровые изменения: из тех, что мы заметили сами – это уход Ирины Заломновой в клинику Хадасса, входящая в структуру МЕДСКАН, а также переход Юрия Леонова на позицию СЕО в ИНВИТРО, что кстати достаточно быстро породило ряд слухов, связанных с тем, что «когда-нибудь, как-нибудь» КДЛ объединят с Инвитро, что может дать большую синергию для последнего (прибавка большого корпоративного портфеля, приличное число собственных медицинских офисов и так далее) – комментарии оставим при себе :)
Так как же КДЛ прошла 2023 год?
Очень неплохо! Во-первых, компенсировали падение 2022 года по выручке и вышли в 2023 на 16,9 млрд рублей (в 2021 году – 16,2 млрд руб., в 2022 – 14,4 млрд руб.). Во-вторых, в 2,5 раза увеличили чистую прибыль: с 549 млн в 2022 году до 1,4 млрд в 2023.
Однако при этом компанию «наградили» еще большой долговой долгосрочной нагрузкой, ведь в 2021 году она составлял всего 1,4 млн руб., а сейчас уже 2,1 млрд, при этом если посмотреть отдельно на длинные долги компаний учредителей, то видно, что у ООО «ДИАГНОСТИКА», которая владеет КДЛ долг – 3,2 млрд рублей (хотя в 2021 году он был аж 4,6 млрд, и мы предполагали, что это сумма была использована UFG для выкупа доли миноритарных акционеров), а у МЕДСКАН ЛАБ, которая не только владеет 99,99% ДИАГНОСТИКИ, но и осуществляет управление лабораторными активами, долг составляет 6,4 млрд. То есть в периметре владений КДЛ уже длинный долг на конец 2023 года составляет 11,7 млрд рублей.
А добавим сюда длинные долги самого Медскана в 8,9 млрд (которые выросли с 3,4 млрд в 2022 году), получим 20,6 млрд рублей (да, складывать займ Медскана голословно нельзя, но так или иначе это дает нагрузку на бизнес КДЛ, из которого сделают «денежную корову» для обслуживания/погашения займов), что с учетом стоимости обслуживания займов, ставка по которым так или иначе привязана к ключевой ставке – выглядит как ооочень большая нагрузка на денежный поток всей структуры.
На этом у нас пока все, но это не точно…)
Будьте здоровы!
